Covered Bonds

I Covered Bonds (Obbligazioni Bancarie Garantite) sono titoli obbligazionari, emessi da Banche, che si caratterizzano principalmente per la presenza di una duplice garanzia: da una parte il patrimonio della Banca emittente ai sensi dell'art. 2740 cod. civ. e, dall'altra, i flussi di cassa generati da un portafoglio di crediti, di qualità primaria, ceduto ad una Società Veicolo.

La presenza della duplice garanzia abbatte notevolmente il livello di rischio di tali titoli, rendendoli particolarmente appetibili per gli investitori con forte avversione al rischio.
Al più basso livello di rischio corrisponde anche un più basso livello di remunerazione, per cui l'emissione di Covered Bonds risulta conveniente per le Banche che, con tali strumenti, possono differenziare le proprie fonti di raccolta abbattendo il costo della provvista.

Da tempo diffusi sul mercato europeo, i Covered Bonds sono stati introdotti nel sistema finanziario italiano con Decreto del Ministero dell'Economia e delle Finanze n. 310 del 14 dicembre 2006 che si inserisce nella più ampia normativa sulla cartolarizzazione dei crediti (L. n. 130 del 30.4.1999 e successive modificazioni).

Gli attivi idonei ceduti a fronte dell'emissione di Obbligazioni Bancarie Garantite devono possedere requisiti qualitativi specifici e devono rientrare nelle categorie indicate all'art. 2 del citato Decreto (crediti ipotecari con un limitato rapporto tra credito in vita e valore dell'immobile cauzionale, crediti erogati ad Amministrazioni Pubbliche, titoli emessi a fronte di operazioni di cartolarizzazione inerenti i crediti sopra citati).

Le Disposizioni di Vigilanza emesse dalla Banca d'Italia in data 17.5.2007 e in data 24.3.2010, prevedono inoltre che:

  • l'emissione di Obbligazioni Bancarie Garantite è consentita alle Banche facenti parte di Gruppi Bancari aventi i seguenti requisiti:
    • un patrimonio di vigilanza consolidato non inferiore a 500 milioni di Euro
    • un coefficiente patrimoniale complessivo a livello consolidato non inferiore a 9%
  • nel caso di Banche non appartenenti ad un Gruppo Bancario, i suddetti requisiti devono essere riferiti al patrimonio di vigilanza ed al coefficiente patrimoniale complessivo individuali
  • l'ammontare della cessione di attivi idonei deve essere graduata (dal 25% al 100% dei crediti esistenti) in funzione del coefficiente patrimoniale complessivo e del Tier 1 ratio a livello consolidato.

Banca Carige S.p.A., nel corso dell'anno 2008, ha avviato, tramite il veicolo Carige Covered Bond S.r.l., un programma di emissione di Obbligazioni Bancarie Garantite per complessivi 5 miliardi di Euro da realizzarsi nell'arco di cinque anni.
La prima emissione, per complessivi Euro 500 milioni, è stata realizzata nel mese di dicembre 2008.

Base Prospectus

Primo supplemento al prospetto

Secondo supplemento al prospetto


Mortgage Portfolio Summary